清明之后,库存本着对未来预期转好的仍高背景下,09主力合约重心不断上移。位玻不过值得注意的璃涨累行是,玻璃厂家依旧面临高库存压制,势受现货提涨难度非常大,到拖在后期多条生产线复产背景下,业资玻璃期价涨势也将受到拖累。库存
高库存压力明显
近期期现货售价趋势背离,仍高现货库存持续攀升,位玻导致厂家不得已让价促销,璃涨累行清明之后沙河玻璃价格率先下行,势受主流价格跌破1300元/吨,到拖华中、业资华东等地玻璃价格也呈现20-40元附近的库存下降空间。然而与此同时,货物价格却不降反升,尤其是远月合约在4月呈现明显的上升趋势,当前货物升水达到80元附近。从现货销售规律来看,一般从二季度开始当年的需求订单,清明节前后成为下游市场的转折点,货物市场对未来销售预期转好,使得09合约升水逐渐拉大。
今年春节期间玻璃厂家的库存增量高达512万重量箱,创下历史新高,并且在年后的周度库存中,玻璃厂家库存还在与日俱增,其中要点地区沙河受到环保监管,整体产销不佳,贸易商囤货积较性较弱,减缓玻璃厂家库存消耗速度,其他地区也需求也不见起色,复产产能的增加加大区域供需矛盾,从而不利于玻璃库存的消化。截止到4月19日当周,国内玻璃厂家库存累计值为4528万重量箱,较去年同期增长36%。
产能复产增加供给隐患
2010年前后是玻璃产能增长高峰,按照5-8年的更佳窑龄年限来算,今年多条玻璃生产线窑炉已老化,面临较强的冷修需求,2018年11月到2019年1月,在玻璃行业销售传统淡季,国内累计12条生产线相继检修,不过从市场表现来看,春节后玻璃厂家毛利润仍有10%-15%,冷修意愿减弱。一般生产线的冷修周期在半年以内,这些前期集中冷修的生产线在今年上半年存在较大可能的复产概率。
据统计,3月底复产的生产线将于近期形成供应,5月份计划点火复产的生产线包括山西利虎黎城二线600吨,河北润安二线700吨和秦皇岛耀华北方一线500吨以及云南云翔一线500吨。时间节点上看,二三季度房地产建筑施工率较高,玻璃需求边际改善,在有利润保底的情况下,生产线冷修需求较低,存在潜在冷修的产能非常大可能在年底需求淡季停产,因而中期来看,在厂家复产压力下,玻璃供给端将面临非常大的压力。
综上,近期期现货市场走势明显背离,尽管近日华东华北会议将召开,欲提振市场信心,但在目前高库存压制下,厂家涨价的执行难度非常大,后市可继续关注厂家出库情况。预计未来玻璃期价继续攀高动力不足,等待高位布局空单。
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